L’ipotesi di fusione tra Gvt e Tim Brasil piace a Barclays. La banca d’affari sottolinea che la fusione tra le due unità brasiliane di Telecom Italia Vivendi creerebbe il quarto operatore “integrato” del Paese, in grado di dare filo da torcere ai concorrenti. Gli analisti calcolano che se l’operazione fosse realizzata – il 50% cash e il 50% con scambio azionario – Telecom raggiungerebbe due obiettivi: mantenere il controllo e neutralizzare l’impatto dei parametro sul debito. L’assunzione di base è che Gtv possa valere 6,5 volte l’ebitda. In questo contesto , pagando la metà in contati, Telecom si manterrebbe al 53% del merger, con Vivendi vicina al 20% e il mercato poco sopra il 27. Dal 2016 la fusione, secondo Barclays, sarebbe “accrescitiva” sotti il profilo free cash-flow.
L’interesse di Vivendi per Tim Brasil era stato riportato dal quotidiano O Estado de Sao Paulo, che parlava addirittura di colloqui preliminari, successivamente smentiti dalla stessa Tim Brasil. L’eventuale deal, oltre a generare interessanti e un consistente aumento del market share, darebbe vita a una grande compagnia fisso-mobile, dato che la società guidata da Vincent Bollorè è presente in Brasile con Gvt, operatore in banda larga fissa. In questo senso va ricordato che Tim Brasil possiede due anelli in fibra – a Rio e San Paolo – complementari alle infrastrutture di Gvt; condizione, questa, che consentirebbe di accelerare sulla banda ultralarga in fibra. Delle potenzialità di un’integrazione tra Gvt e Tim Brasil parla da tempo Marco Fossati, numero uno di Findim, che poi le ha rilanciate, mettendole nero su bianco sul suo piano per Telecom Italia.
Secondo Fossati “la fusione tra Tim Brasil e Gvt, la controllata di Vivendi in Brasile che opera nella telefonia fissa, avrebbe molto più senso di una cessione”
”Con i due anelli in fibra che Tim possiede a San Paolo e Rio de Janeiro e i contenuti prodotti dalla casa madre francese – spiega l’imprenditore – si potrebbe arrivare a un’offerta multipla: Internet, fisso, mobile, tv, clouding. Consolidare così la presenza nel Paese e competere con Claro e Vivo che già offrono questi servizi”.
Si potrebbero però ”certamente” studiare anche altre alleanze con i francesi, spiega il socio Telecom: ”Dal momento che Vivendi controlla sia una quota importante dell’operatore francese Sfr sia Gvt – chiede – perché non studiare un aumento di capitale di Telecom riservato a Vivendi a cui questa potrebbe partecipare apportando i propri asset telefonici, e creando così valore?”.
