Nokia non è immune alla guerra commerciale in corso ma, almeno nelle parole del nuovo ceo Justin Hotard, opera in “mercati che dovrebbero dimostrarsi relativamente resistenti”.
Nel frattempo però il gruppo ha messo a segno per il primo trimestre del 2025 margini ben al di sotto delle aspettative. L’utile operativo comparabile è sceso a 156 milioni di euro, con una perdita del 36% rispetto alla previsione media di 243,83 milioni di euro degli analisti intervistati da Lseg. Secondo la società, un onere una tantum nella divisione reti mobili ha avuto un impatto di 120 milioni di euro sui margini trimestrali.
Il fatturato netto di Nokia nel primo trimestre è stato di 4,39 miliardi di euro, in calo del 3% a valuta costante rispetto all’anno precedente e di poco inferiore ai 4,41 miliardi di euro attesi dagli analisti.
L’azienda ha confermato le sue prospettive annuali, che ora includono l’acquisizione di Infinera, ma ha dichiarato che il raggiungimento della fascia alta dell’utile operativo sarà più impegnativo di quanto inizialmente previsto.
Le vendite di Nokia in Nord America sono cresciute costantemente nonostante la perdita di quote di mercato a favore della rivale Ericsson. Ma ora, per l’appunto, bisognerà fare i conti con i dazi a tappeto imposti dal presidente Donald Trump. Hotard, che ha preso il timone in aprile, ha dichiarato di non aver riscontrato un cambiamento significativo nella domanda a causa dei dazi statunitensi e ha aggiunto che esiste un’ulteriore opportunità di considerare gli investimenti negli Stati Uniti, precisando a Reuters che comunque “non si tratta di una discussione sul trasferimento della nostra sede… che è meno critica di quanto non lo sia in termini di investimenti in ricerca e sviluppo e capacità produttiva”.
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La prospettiva di Hotard
Il nuovo numero uno della società è, nel complesso, ottimista: “Vedo un grande potenziale per Nokia e la mia attenzione si concentra da subito sull’allocazione del capitale per garantire sia l’efficienza che gli investimenti nei giusti segmenti di crescita per la creazione di valore a lungo termine. Sono impressionato dalla nostra base tecnologica di base in tutto il nostro portafoglio, compresi i settori Ran e core, nonché le tecnologie IP, ottiche e in fibra. Parlando con i clienti, è chiaro che svolgiamo un ruolo fondamentale come partner di fiducia per la gestione delle loro reti mobili e fisse e abbiamo il potenziale per espandere la nostra presenza nei mercati hyperscale, enterprise e della difesa”.
Analizzando i risultati finanziari del primo trimestre, Hotard ha detto che “escludendo l’elemento di recupero degli accordi di licenza firmati nell’anno precedente, le vendite sono cresciute del 7%. Il nostro margine operativo è diminuito rispetto all’anno precedente a causa del difficile confronto con l’anno precedente in Nokia Technologies e di un onere una tantum in Mobile Networks, mentre la redditività è migliorata sia in Network Infrastructure che in Cloud and Network Services”.
Le performance settore per settore
Le vendite nette di Network Infrastructure sono cresciute dell’11% con il contributo di tutte le unità e l’aumento del portafoglio ordini. Il punto culminante del primo trimestre è stato il completamento dell’acquisizione di Infinera. “Il nostro settore ampliato delle reti ottiche ha registrato un primo trimestre forte, con una crescita delle vendite nette del 15% e diversi importanti progetti vinti, in particolare con gli hyperscaler. Abbiamo avviato l’integrazione di Infinera e preso molte decisioni importanti sulla roadmap che abbiamo comunicato ai clienti all’inizio di aprile. Siamo sulla buona strada per raggiungere i nostri obiettivi di sinergia e credo che questa acquisizione abbia un significativo potenziale di creazione di valore per Nokia”.
Nel settore delle Reti Mobili “continuiamo a vedere segnali positivi di stabilizzazione con ulteriori vittorie oltre a quelle di cui abbiamo parlato lo scorso trimestre”, ha aggiunto Hotard, ricordando l’annuncio di un’importante estensione del contratto con T-Mobile. “Per quanto riguarda i risultati finanziari, le vendite nette sono cresciute del 2%, ma la redditività è stata influenzata da un inatteso accordo contrattuale una tantum con un impatto netto di 120 milioni di euro. L’accordo riguardava un progetto per un singolo cliente la cui spedizione è iniziata nel 2019 e l’accordo risolve completamente la situazione”.
I Servizi di Rete e Cloud hanno registrato una crescita delle vendite nette dell’8% “e continuiamo a vedere una forte domanda sul mercato per le nostre offerte 5G Core, con ulteriori contratti vinti con AT&T, Boost Mobile, Ooredoo Qatar e Telefónica. Nokia Technologies ha proseguito la sua attività di esecuzione con ulteriori accordi firmati nel trimestre che hanno aumentato il fatturato netto annuale previsto dal contratto a circa 1,4 miliardi di euro”.
L’outlook per il medio termine
Nel 2025, Nokia continua a prevedere una forte crescita del fatturato netto delle Infrastrutture di rete, una crescita del Cloud e dei Servizi di rete e una sostanziale stabilità del fatturato netto delle Reti mobili. Per Nokia Technologies si stima un utile operativo di circa 1,1 miliardi di euro.
“Per quanto riguarda la situazione tariffaria, potrebbero esserci delle perturbazioni a breve termine”, ha detto Hotard. “Continueremo a utilizzare la flessibilità della nostra rete produttiva globale per ridurre al minimo l’impatto dell’evoluzione del panorama tariffario. Sulla base di quanto vediamo oggi, ci aspettiamo un impatto di 20-30 milioni di euro sul nostro utile operativo comparabile nel secondo trimestre a causa delle tariffe attuali. Data la mancanza di visibilità, non abbiamo formulato alcuna ipotesi sulle tariffe nella seconda metà del 2025. Per quanto riguarda le nostre prospettive per l’esercizio 2025”, ha chiosato il manager, “continueremo a concentrarci sugli investimenti nelle future opportunità di crescita e ora abbiamo un onere inatteso che incide sulle Reti mobili. Tenendo conto di questi fattori, anche se ora sarà più difficile raggiungere la parte alta dell’intervallo, la nostra previsione di utile operativo comparabile rimane tra 1,9 e 2,4 miliardi di euro. La nostra previsione di free cash flow rimane tra il 50% e l’80% dell’utile operativo comparabile”.
